下一屏東借錢個Facebook？Snap上市前還需要交出更多答卷
原標臺南市麻豆區民間借貸題：下一個Facebook？Snap上市前還需要交出更多答卷
圖片來源：Reuters
記者 Corrie Driebusch / Maureen Farrell
Snap Inc.可能最早於周五開始在美國進行巡回推介，在此之前，投資者正在準備一系列問題要問該公司高管。
數月以來，投資者一直在琢磨這傢“閱後即焚”熱門應用的開發商是否可能成長為Facebook Inc. (FB)那樣的社交媒體巨擘。據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)報道，Snap計劃通過首次公開募股(IPO)尋求多至250億美元的目標估值，按照Dealogic的數據，這將使其成為2014年阿裡巴巴集團IPO以來美國最大的科技公司上市交易。
去年IPO交易（尤其是科技行業IPO）稀少意味著市場對新股發行存在被壓抑的需求。AppDynamics Inc.原本有望成為今年首批科技IPO之一，但上個月在為IPO定價的前夜被思科系統(Cisco Systems Inc., CSCO, 簡稱：思科)收入麾下。
不過，許多投資者表示，他們對Snap還沒有那麼熱衷。他們想聽到一系列問題的答案，包括為何日活躍用戶增速放緩、是否有能力跟Facebook等已經站穩腳跟的競爭者一較高下，以及Snap創始人在IPO之後近乎全盤掌控公司的影響幾何。
對於潛在投資者來說，在一傢公司開始IPO之前嘗試對其挑錯、評估自身利益甚至推動投行下調IPO股價是很常見的做法。但美國十多位基金經理和分析師（其中有幾位專註科技行業）表示，Snap 2月2日公佈的監管備案文件令人沮喪和失望。
Snap在其IPO文件的第一行就將一些潛在投資者拒之門外，因該公司稱：Snap是一傢相機公司。
基金經理們表示，這一描述令人意外，因為它暗示瞭Snap是一傢硬件制造商，而不是他們所認為的社交網絡。Snap將相機描述為屏幕，稱其是智能手機上大多數產品的起點。
一些人士表示，進一步閱讀IPO文件並沒有為投資者解惑。
投資者的主要擔憂是用戶增長放緩，特別是考慮到Snapchat社交短訊平臺的迅速台中信貸利息最低台中身分證借錢流行正是該公司估值的首要依據。
據Snap提交的備案文件，最近一個季度，該公司日均活躍用戶為1.58億人，較上一季度增長3.3%；截至去年9月30日的季度為1.53億人。第二季度日均活躍用戶為1.43億人，第三季度環比增長7%。
收集並分析未上市公司數據的機構Triton Research LLC首席執行長Rett Wallace稱，Snap給大傢的感覺是，他們會建立龐大的用戶基礎，利潤會隨之而來。他還說，在看到Snap的招股書前，很多投資者希望該公司回答的問題是如何從Snapchat日益增長的用戶基土地銀行個人信貸礎賺錢。他說，眼下問題是Snap能否建立這樣一個龐大的用戶基礎。
Snap之所以吸引廣告客戶，部分原因在於，由青少年和青年人構成的用戶基礎十分讓人垂涎。據該公司提交的備案文件，Snapchat的多數用戶年齡在18-34歲之間。
財務顧問公司Sloy, Dahl Holst首席投資長Paul Meeks稱，歸根結底，無論Snap的用戶有多酷，廣告客戶看的是數據。
Meeks表示，他將根據價格來考慮Snap IPO，並希望聽到更多有關Snap將如何發展日活躍用戶及與Facebook競爭的消息。
雖然投資者表示，他們最關註的是該公司的財務狀況和增長前景，但其不同尋常的所有權結構卻為IPO路演蒙上陰影。Snap將在IPO時發售無投票權股份，該公司表示這對於美國的IPO活動來說是前所未有的。聯合創始人Evan Spiegel和Bobby Murphy目前持有約89%的有投票權股份。
一些投資者表示，他們對這種所有權結構望而卻步，尤其是那些表示對這兩位聯合創始人沒有足夠瞭解的投資者而言，要將如此多的權力委托給他們就更加困難。這些投資者表示，他們希望該公司的推介路演能提供一個機會，讓投資者可以更好地瞭解其權力集中的治理思路。
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